中國人民銀行網(wǎng)站12月9日消息，為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動性管理，中國人民銀行決定，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。
央行近期做出兩項看似方向相反的貨幣操作——對人民幣“降準(zhǔn)”，對外匯“提準(zhǔn)”。前者是為加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，后者是為調(diào)控匯率。
消息一出，在岸、離岸人民幣匯率直線跳水。
離岸人民幣兌美元跌破6.38關(guān)口，較央行宣布上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率來累跌逾350點。
央行宣部全面降準(zhǔn)之際，人民幣兌美元匯率悄無聲息地走強(qiáng)。12月8日上午，在岸和離岸人民幣攜手沖高，雙雙突破今年5月份高點，創(chuàng)出2018年5月以來的新高。人民幣走強(qiáng)的同時，美元指數(shù)也不示弱。分析師表示，下半年以來，我國出口強(qiáng)勁勢頭不改，導(dǎo)致貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，令外匯市場美元供給相對過剩，從而推動人民幣匯率走強(qiáng)。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，銀行結(jié)售匯順差1965億美元，比去年同期增長1.2倍。今年前三季度，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，也就是客戶拿到外匯以后賣給銀行的規(guī)模和客戶涉外外匯收入之比是66.9%，這個比例比去年同期上升了2個百分點。另一方面，人民幣匯率升值過快會侵蝕外貿(mào)行業(yè)利潤，央行在此時出手亦有穩(wěn)外貿(mào)的考量。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，要加強(qiáng)預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定；引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)基于實需原則和風(fēng)險中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險服務(wù)，降低中小微企業(yè)匯率避險成本，加強(qiáng)自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
支撐人民幣匯率獨立走強(qiáng)的因素是多方面的，11月以來，在美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期下，美元指數(shù)快速走高，但同期人民幣走勢保持穩(wěn)定，甚至略有升值，這主要源于以下幾方面因素：一是在海外供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸不斷深化背景下，中國出口訂單持續(xù)增加，貿(mào)易順差和外匯收入保持在高位，有力地支撐了人民幣匯率。二是自去年以來，人民幣的投資和避險屬性就不斷凸顯，隨著中國金融市場開放程度加大，外資不斷增持人民幣股票和債券資產(chǎn)，特別是海外新型變種毒株的出現(xiàn)，使得市場避險情緒升溫，人民幣受到更多青睞。 三是海外通脹高企，而我國通脹保持在較低水平，從購買力平價角度看，也在一定程度上提振人民幣。
推動人民幣匯率逆勢走強(qiáng)有兩方面因素值得關(guān)注：
一是近期人民幣兌美元的即期交易量顯著放量，交易情緒助推匯率走強(qiáng)。 二是由于貿(mào)易順差走闊，同時銀行代客涉外收付款順差同步走高，企業(yè)結(jié)匯意愿提升導(dǎo)致銀行代客結(jié)匯需求走強(qiáng)。
疫情后人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)的行情可能正在接近尾聲，明年人民幣匯率易貶難升。當(dāng)前人民幣匯率需要重點關(guān)注以下三方面的貶值風(fēng)險：一是明年初新的5萬美元境內(nèi)居民便利化換匯額度刷新生成，從歷史規(guī)律看，這會對人民幣匯率造成一定的季節(jié)性貶值壓力。二是美聯(lián)儲態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鷹，開啟貨幣政策收緊周期，聯(lián)邦基金期貨已在定價2022年7月首次加息；同時，中美經(jīng)濟(jì)增速之差在收窄，明年中美實際GDP增速差或?qū)⑹照?989年以來最小。在歷史上三輪中美經(jīng)濟(jì)、貨幣背離期，人民幣回落都趨向于貶值。三是資本流入對2022年人民幣匯率的支撐也在走弱，隨著美聯(lián)儲進(jìn)入緊縮周期，中國等新興市場經(jīng)濟(jì)體本就有資本外流、資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險。